风险投资是高科技发展的助推器，具有高风险、高投入、高收益的特点，作为一种新型的、有效的投融资体制，为创新提供了理想的平台，也为创新型国家的建立注入了强大活力，事实证明，只有建立在本国各个产业部门在全球市场上强大竞争力的基础上，才能保证一个国家经济健康、持续和相对高速的发展，社会繁荣稳定，劳动力充分就业，人民生活质量水平不断提高。二十一世纪已是一个以知识经济为主的时代，在这样一个快速发展时代里，把一个国家的高科技转化为实际生产力的速度已经成了一国综合国力与国际竞争能力的重要因素。风险投资成为了高科技产业的一个有力的助推器，大力发展风险投资已经成为了一个刻不容缓的任务。
1风险投资的概述
1.1风险投资的定义
在西方国家，特别是在美国，风险投资的发展已经日趋成熟，理论界关于风险投资的定义有很多，在此引用美国风险投资协会的定义，风险资本（VentureCapital）是由职业金融家投入到新型的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。接受风险资本的企业为风险企业（VentureFirm）。有组织地进行募集，管理风险资本，寻求、挑选投资项目投资并监督辅助风险企业的人被称为风险资本家（VentureCapitalist）。风险投资是指由投资者提供风险资本，风险资本家以风险企业为投资对象进行投资，管理，运作的一种融资过程与方式。
1.2风险投资的特点
1.2.1投资的高风险与高收益。这是由于风险投资的性质和投资领域所决定的。风险投资项目的成功率非常低，虽然大部分投资会失败，但是只要有一项成功的话就会带来丰厚的利润，足以弥补其他项目的亏损。与其他投资方式不同，风险投资的长期投资回报率可以达到20%。而在美国，但凡是一家比较成功的风投企业其资金的平均利用率都在30%以上，像知名度比较高的苹果公司这样的企业，其资本利用率曾一度超过原始投资资本的200多倍，由此可以看出，风险投资所承担的风险虽然比较高，但是其收益也是相当可观的，也正是因为它的这个特点才促进了风险投资的发展。1.2.2资金以长期性、流动性差的权益资本形式为主。这主要是因为风险企业刚刚建立，没有什么实物资产作为担保，拥有的只是一个有发展潜力的商业计划书，一个有潜能的团队，一项属于自己的专利技术，所以风险投资人只能以资本这个生产要素作为股东入股。风险资本家一般持有风险企业约30%的股份，在这里风险投资人充当的不仅仅是金融家，也是企业家，就是说：风险投资人提供的不仅仅是资金，更重要的是专业特长与管理经验。风险投资一般的风险投资期为五到七年，加上风险企业无法上市，或者上市较难的缘故，股权的流动性就显得捉襟见肘。1.2.3分期与分批地注入资金。通常，一个企业要成长起来，需要经历好几个发展阶段，而作为一个有经验的风投家也不会一次性地将所有的资本均投入到存在较大风险的企业中去，明智的做法是跟随企业的发展历程，分期与分批地注入资金，以此来降低投资的风险，获取到较高的收益和回报率。1.2.4主要投向高科技领域。风险投资的对象基本上都是处于创业期有发展潜力的中小型企业，且多为高科技企业和新兴行业新兴领域，对于促进新的产业崛起具有重要的意义。
1.3风险投资的运作过程
风险投资的运作主要集中在四个阶段：融资、投资、管理和退出。其中，融资阶段主要解决的是钱从哪来的问题，而投资阶段解决的主要是钱往哪放的问题，到了管理阶段主要关注的就是如何使价值增值的问题，最后在退出阶段就需要解决收益如何来实现的问题。
2风险投资对经济发展的积极影响
随着风险投资在社会经济发展中的作用越来越重要，渐渐引起了人们广泛的关注与讨论，这不仅是因为它已是当今社会上的一个热点问题，更是因为风险投资已经发展成为一种风靡全球的投资方式，它对于高新技术的应用，社会的发展都具有举足轻重的作用。我国当今已是世界第二大经济体，充分认识风险投资在经济发展中的作用对于我国风险投资业，以及经济的发展具有重大意义。
2.1解决中小企业融资难问题，促进其进一步发展
当今社会，扶植和发展中小企业已在各国形成共识，随着我国的改革开放深入和国企改革的推进，农村剩余劳动力的转移，使我国的中小企业拥有了一个较好的发展环境，然而进一步促进中小企的发展仍然面临众多的问题，其主要问题在于融资困难。一方面表现在对中小企业来说上市的门槛较高，成本较大，上市融资就显得困难；另一方面社会上信用评级机构的落后，信用担保制度的不完善，国家对金融风险的防范，让中小企业发行企业债券获得批准困难重重，最后企业也就只能依靠银行贷款来获得资金。一般概括说来，中小企业的资金需求特点主要包括了三个方面：融资时间紧迫、资金需求的数量小、融资的成本承受能力差。所有的这些特点决定了选择风险投资进行投资的可行性。获取投资速度相对来说较快，难度与手续也较其他融资的方式较小，并且不仅仅提供资金支持，还拥有一套非常成熟的管理经验和方法，就是风险投资人的有效介入有助于中小企业学习更好的管理理念及方法，从而更好地促进企业发展壮大，因此中小企业的资金需求以及风险投资的特点决定了中小企业选择风险投资作为融资方式是可行的。
2.2优化产业结构，调整产业布局
风险投资对产业结构的重要作用，主要是体现在通过向相关领域、相关行业扶持，引进高新科学技术，提高科技含量，用科学技术自身的优势来改变传统产业，比如说改变我国第二产业一家独大的状况。在这个科学技术飞速发展的时代，人们对科学技术的需求不再仅仅是实验室中的产物，而更希望它能走出实验室，转化为可以消费并且可以带来价值的商品，这一过程中，资本就是成为把摇篮中的科技推向市场中的有效载体。高科技向生产力转化的这一过程离不开风险投资，风险投资的这种重要推动作用已经被人们越来越多地称作“产业结构调整的发动机”。可见风险投资的大力发展对于优化产业结构和调整产业布局的作用巨大，效果明显。美国就在二十世纪末期通过大力发展风险投资，建立信息高速公路，促使了科学技术的突飞猛进，成就了美国新经济神话。提高产业技术进步以实现产业结构升级，这一点不管是发达国家还是发展中国家都不同程度地受到了重视。
2.3引领新领域，新产业，新经济
在我国风险投资发展的早期阶段，互联网行业就代表了新领域、新产业，风险投资对我国互联网产业的发展繁荣作用是非常巨大的，要是没有风险投资甚至就没有中国的互联网产业，这种说法一点也不夸张，正是因为互联网的发展，才带动了我国经济新的发展，并且还带来了新的理念和创业文化。所以风险投资可以引领新领域、新产业、新经济的发展。通过大力发展风险投资，发展新兴产业，创造新的经济增长点，抢占下一轮的科技战略制高点，为加快发展方式的转变和结构的调整有着重要的作用。自风险投资建立以来，风险投资极大地推动了新领域、新产业的蓬勃发展，从上个世纪80年代以来高技术来源于微电子和数码技术、信息技术，到后来成了计算机软件等，在上世纪90年代以来以生物技术为主又形成了生物医药、生物科技等新产业，现今，清洁技术的投资还在进一步增长，所以人们现在都在关注下一轮的高科技革命会发生在什么时间、什么领域上，如果能够抓住这个机遇和选择，会对新兴产业的发展有巨大的促进作用，并且会创造新的经济增长点。
3风险投资存在的问题分析
虽然我国的风险投资领域已经取得了飞速的发展，但是影响风险投资领域进一步发展的问题依然存在。我国从上世纪80年代就开始探索利用风险投资发展高新科技的道路，但由于种种原因，使得我国的风险投资领域发展一直缓慢。现在的知识经济时代迫切需要科学技术的发展，只有正视我国风险投资业务发展当中的种种问题，才会提供有效解决问题的措施。
3.1关于风险投资的法律制度
不健全任何活动的开展都离不开一个前提，那就是秩序，对于风险投资来说同样如此。风险投资的发展离不开整个社会大环境的支持，尤其是离不开法律环境的支持，虽然我国的风险投资有了一定的发展，但是针对风险投资业的法律法规还不够完善，无论在规模上还是在完整性上都与欧美发达国家相差甚远，难以与经济的发展状况相适应。当然，近些年我国对《公司法》、《证券法》、《合伙企业法》、《破产法》等法律进行了一系列修改，但仍难以进一步适应风险投资业发展的需求，如果我们对比美国的风险投资立法从起步到繁荣走过的历程，我想我们就会更加能够体会到风险投资行业与法律制度建设之间的微妙关系，完备的法律制度是美国风险投资行业领跑全球的一个主要原因，若是没有政策立法的扶持，也就不会有美国风投异常活跃的今天。综上我们可以得出结论：风险投资业的发展繁荣离不开国家对法律、规章制度的完善设计。
3.2风险投资契约关系设计不完善，资金来源缺乏多元渠道
在契约经济学中所讨论的委托代理问题，道德风险与逆向选择等问题在风险投资中同样也会出现，在风险投资过程当中主要存在着两层委托代理问题：一个是资本提供者将资本交给风险投资家，一个是风险投资家将资本交给风险企业家，为了对代理者进行有效的激励与约束，大都是通过明晰产权，缔结契约的形式来进行的。但是由于我国的社会主义市场经济还存在着一些不完善的地方，法律规章制度这个大环境也有待进一步提高，就必然导致了我国在风险投资领域里的契约关系的不完善，尤其是在融资阶段、投资阶段的契约关系便显得尤其突出。具体一点就是在融资阶段既要保证资金提供者的知情权、监督权等，还要尊重风险投资家的报酬权，知情权的获得，在投资阶段就应该平衡风险投资家与风险企业家的利益。长期以来我国的风险资本的来源比较单一，主要是以国外风险资本、政府风险资本为主，这就决定了我国的风险投资就多少带有“政府干预”的烙印，以官办的形式或官督商办的形式存在，就难以发挥市场的有效机制，难以利用“看不见的手”对市场进行有效的调节，继而会阻碍民族风险资本的产生、发展、壮大。在美国风险资本来源于富有个人、保险公司、大企业、各种基金，最后才是政府投资等多种渠道。相比较之下，我国没有充分发挥个人、保险公司、大企业、各种基金在风险投资领域的作用。
3.3风险投资专业人才队伍的数量与质量存在问题
风险资金的提供者：风险投资家、风险企业家，是风险投资过程当中的不可或缺的参与者，在这一过程中，风险投资家处于承上启下的核心地位，风险投资家的综合素质的高低直接决定了风险投资的成败，这是因为风险投资是与其他投资存在较大区别的一种投资方式，不仅高投入、高风险，并且参与性很强。在我国虽然大多数风险投资公司的人员基本都是拥有高学历，但缺乏在实践中的历练，美国著名技术创新理论家、“硅谷”创始人之一考茨麦斯基认为，风投事业的发展离不开风险投资家，作为一名专业的合格的风险投资家不仅需要有扎实的工程技术知识和敏锐的洞察力，而且还要有丰富的管理和实践上的经验。但是就目前来说，我国的风险投资专业人才队伍在数量上还严重不足，并且其整体的综合素质还不够高，远远达不到国际标准。
3.4缺乏合理的资金退出渠道
风险投资的退出是风险资本运行过程的最后一个阶段，也是最为重要的一个阶段，只有适时退出才能获得收益，只有拥有合理的资金退出渠道，才能够促进风险投资的良性循环和可持续发展，从这个角度上讲，它既是上一轮风投的结束也是下一轮风投的开始。国际上关于风投的资金退出方式主要有四种，分别是：风险企业首次公开发行、企业兼并与收购、股权回购、公司清算。一般来说，公司首次公开发行是风险投资资金的最理想的退出方式。但是我国风投资金的退出主要以股权回购为主，这就与发达国家存在着很大的差距。美国发达的资本市场尤其是纳斯达克市场为风险投资的退出提供了有效的保障，但是我国的风险资本市场还不够完善，在一定程度上制约了风险资本推出的速度，打击了投资者的积极性，风险投资业务的发展的也难以进一步继续维持下去。
4我国进一步发展风险投资的对策
我国风险投资发展的落后，正处于起步与探索阶段，相对还不是很成熟，一定程度上制约了科技与经济的有效结合，制约了科技产业化的进程，制约了我国经济的进一步发展。本质上来说就是由于缺乏经验，美国的风险投资发展较早，其中必有大量先进的经验值得我们学习、借鉴和吸收，这也对我国的风险投资事业有巨大的意义。
4.1加强法律法规建设，为风险投资发展提供法律保障
通过完善各项政策与法规，为风险投资的发展提供有效可靠的支持，我国是一个由计划经济向市场经济转型过来的国家，政策与法规当中规定的政府充当的角色直接影响了风险投资在我国发展的状况。我国应该有效建立起规范风险投资的营运机制，以保证我国风险投资业的健康发展，并且尽快制定《风险投资法》，《有限合伙基金管理办法》等相关的法律法规；同时还要废除一些制约我国风险投资事业进一步发展的法律法规，建立健全法律制度。美国就十分重视完善与制定和风险投资相关的法律法规，为高科技型的中小企业发展壮大提供了良好宽松的法律环境。
4.2完善契约设计与多元化资金来源，加大政府支持力度
有时，由于契约设计的不合理性，使我国的风险投资契约在履约时存在着大量违约现象。信息不对称的问题始终存在，从我国的国情看，风投在发展的初始阶段离不开政府的支持，尤其是需要政府为其发展营造完善的法律法规等相关外部环境，但是从长远来看，政府不应该成为风险投资的主体，若是长期的以政府为主导进行风险投资最终会阻碍风险投资的发展，政府应该在合适的时机进行有效地退出。最后大力开发风险投资资金的来源，充分发挥保险公司、各种基金、大企业甚至个人在风险投资领域的积极作用，在大力开发风险资金来源的过程中，也要防止风险投资的资金规模过于庞大，否则会降低风险投资项目的成功率，最终也是不利于风险投资企业的发展，政府在这方面应该充分发挥一个有效的监管人员，这样才能充分展现市场的活力。同时在税收方面，政府也应该给予进一步的支持，税收优惠政策对风险投资业的发展同样起着巨大的推动作用，这样才会促使风险投资健康可持续发展。
4.3培养专业的风险投资人才
人是最重要的资源，人力资源的状况可以直接影响我国的风险投资事业发展。我们可以采取“引进来”和“走出去”的策略，“引进来”主要是指两点，一个是引进美国金融人才的培养方式、培养方法，对现有的培养方式、方法进行改革，为我国自己培养金融人才打下基础，比如采取辅修、双学位、多学科交叉制等方式培养综合型人才；还有一个就是直接从国外引入金融人才，并且制定优惠政策吸引国外人才来中国发展，这也是给我国的金融人员学习借鉴提供了一个很好的交流平台。“走出去”是培养出国留学生到欧美学习先进知识经验、技术，加快培养一批懂金融、懂管理、懂法律的风险投资专业人才。
4.4建立合理有效的风险投资退出机制
建立完善、合理、有效的风险投资退出机制是风险投资业发展的前提，而风险投资行业发达的国家基本都是实现了多元化的风险投资退出方式的，因此，我国风险投资退出要实现多元化。纵观世界其他国家的风险投资退出的状况我们可以看到有两个主要代表，一个是以银行为中心（德国）的退出方式，一个是以证券市场为中心（美国）的退出方式，通过比较这两种退出机制，我们可以得到这样一个结论：以证券市场为中心的退出方式的风险投资业要比以银行为中心的风险投资行业发达，所以，我国不仅仅要为风险资本提供更多的退出平台，还要大力发展以证券市场方式为主的退出渠道，并且要充分发挥政府在风险投资退出机制中的引导作用，畅通风险投资退出渠道。这样才会使我国的风险投资实现一个跨越式的发展。
5结论
在知识经济的时代，风险投资已经成为推动我国新兴产业，引领新的经济增长点一支不可忽视的力量，虽然我国的风险投资业经过近三十年的快速发展，为我国的经济增长，尤其是对互联网产业的带动发挥了重要作用。但是，当中存在的问题也应该不可忽略，比如说风险投资的法律环境不完善的问题，风险投资契约关系的设计问题和资金来源的问题，政府在发展风险投资中的定位问题，专业的风险投资人才队伍建设滞后问题，退出机制的合理有效等问题还严重制约着我国风险投资业的发展。本文通过对风险投资的简单概述论起，重点分析了风险投资当中对经济的贡献，发展当中存在的问题，最后给出了对策分析。希望本文的研究能对我国的风险投资事业发展提供一些参考。
作者：刘鹏 赵玉荣 单位：山东农业大学 经济管理学院
