摘要：构建了科技型小企业信贷风险评价模型并进行实证分析，分析了广东科技型小企业的经营状况、融资模式与信用风险变化趋势，研究了广东科技型小企业信用风险影响因素，对广东科技型小企业信贷风险评价及其融资模式提出了若干政策建议。
关键词：科技型小企业；发展状况；融资模式；信用风险
报告将以广东省内科技型小企业为研究对象，以其信贷风险影响因素挖掘、信贷风险评价、评价模型构建和融资模式优化为研究目的，在关注科技型小企业财务因素影响的基础上，重点把企业特征、股东特征和合约特征等因素引入信贷风险影响因素范畴，构建科技型小企业信用风险评价模型；然后基于“客户”、“交易”和“债权”等三种典型融资模式对企业信贷风险的影响差异进行比较研究，优选出能显著缓解其信贷风险的新型金融服务模式；最后提出缓解科技型小企业融资难的相关建议。
1科技型小企业信贷风险评价模型构建与实证分析
目前，现有的理论研究局限不但制约了金融机构对科技型小企业融资服务的创新和实践，导致科技型小企业融资愈发困难，也使得有关科技型小企业信贷风险测度、影响因素挖掘、评价和管理的理论研究大大滞后于实践的需求。鉴于此，报告通过深入挖掘出影响科技型小企业信贷风险的核心因素，突破过去学者主要依赖于财务指标的局限，构建了包括财务状况、企业特征、股东特征、合约特征等四大类因素在内的信贷风险评价模型，并进行实证分析，从而丰富了科技型小企业信贷风险影响因素的广度和内涵，有助于构建专门面向科技型小企业的信贷风险评价模式。
2广东科技型小企业的经营状况、融资模式与信用风险变化趋势分析
2008年美国金融危机爆发以来，广东省科技型小企业在国内外多种不利因素的影响下，其总体经营状况不容乐观，具体如下：①在运营能力方面，出现逐年轻微下降的趋势。尤其是存货周转率和应收账款周转率在2008年后，出现了大幅下降的现象，表明受金融危机冲击的不利影响正在逐步显现。②在盈利能力方面，科技型小企业的销售利润率总体均接近20%，企业赢利水平表现平稳，赢利能力并没有受到金融危机的明显冲击。③在偿债能力方面，企业短期偿债能力有逐年缓慢下降的趋势，而长期偿债能力有逐年增强的趋势。④在发展能力方面，出现逐年快速下滑的趋势。国有科技型小企业的发展能力明显不如非国有科技型小企业，同样，珠三角地区的科技型小企业发展能力也不如广东省内其他地方的科技型小企业。股份制企业和非股份制企业的发展能力相近。⑤在融资模式方面，在广东科技型小企业的融资结构中，传统融资模式占主导地位，平均融资占比高达80%，而基于供应链的融资占比约为20%。近几年来，供应链融资占比在逐年缓慢提升。⑥在信用风险方面，总体上，科技型小企业的信用水平逐年略有下降，并出现少数科技型小企业信用水平出现恶化并违约情况。
3广东科技型小企业信用风险影响因素研究
①在企业特征方面，科技型小企业的规模（注册资本、净资产、销售收入）与企业信贷风险之间存在显著的负相关性，这说明通过提升科技型小企业的注册资本、净资产和销售收入规模将能显著降低企业的信贷风险；另外，科技型小企业的信贷风险也受到外部环境的影响，当地经济水平高，说明企业置身于良好的经济环境中，在一定程度上起到缓解其信贷风险的作用，而处于第二产业的科技型小企业的信贷风险也要显著低于其他产业的科技型企业；与此同时，获得过“高新技术企业”资质认定的企业，其信贷风险也明显低于其他一般类型的科技型企业，这说明类似“高新技术企业”这种荣誉，不但体现出企业拥有较强的研发能力和技术创新能力，更是企业信贷风险较低的一个信号。②在股东特征方面，创业股东从业经验越丰富，其企业信贷风险越低，这进一步说明创业股东是科技型小企业的灵魂人物，其自身素质不但决定了企业的成长性，更影响了企业的信用资质和信贷风险。③在融资模式方面，相比传统融资模式，基于供应链的融资模式能显著降低科技型小企业信贷风险；因此，对科技型小企业来说，应该进一步提升基于供应链的融资占比，尤其是基于“债权”的融资占比来降低企业信贷风险；在担保方式上，以抵押或质押为主的担保方式有助于降低科技型小企业信贷风险，而其他担保方式（以保证或信用为主）与企业信贷风险之间不存在显著的相关关系，因此，银行应该要求科技型小企业应尽量采取以抵押或质押为主的担保方式来获取资金，以间接降低其信贷风险。④在财务特征方面，相比科技型小企业的运营能力、偿债能力和成长能力，其盈利能力（以总资产报酬率为代表）与信贷风险之间存在显著的负相关关系，这也说明，增强科技型小企业的盈利能力，是提升其信用资质、降低信贷风险的重要途径。
4关于广东科技型小企业信贷风险评价及其融资模式的若干政策建议
①急需构建专门面向科技型小企业的信贷风险评价模型。要改变传统上基于大中型企业的信贷风险评估思路，切实针对科技型小企业的特征来构建相应的信贷风险评价模型；同时改变以往重视财务指标（如赢利能力、资产规模和运营能力等）而忽视非财务指标（如股东特征和合约特征等）做法；在对科技型小企业进行信用风险评价时，需要全面衡量企业的各方面特征（企业特征、创业股东特征、融资模式）对其信贷风险的影响；在进行授信决策时，除了高度关注企业的净资产、注册资本和销售收入规模外，也要重视创业股东从业经验、担保方式（抵押和质押）、股东担保比例、供应链融资模式及其占比对企业信贷风险的影响。另一方面，也要考虑到企业所处区域经济发展水平、所处产业的差异而采取适当的差别化信贷政策。②在对我国科技型小企业进行授信决策时，应该设置股东担保比例的上限，避免股东担保比例过高，同时尽量要求提供独立的非关联方担保，因为母公司或大股东的大比例担保可能会降低了贷款企业的风险意识，从而无形中提高了其违约概率；在分析企业的财务指标时，要重视其赢利能力在缓解信贷风险之间的积极作用，尤其要重视企业的总资产报酬率这个能显著降低企业违约概率的指标。③报告也分别从发挥政府职能部门担保功能、体制机制创新、增强企业自身素质、建设广东多层次资本市场满足多层次需求、推进科技银行发展、完善政策法规体系、完善资金援助体系、加强人才培育力度和优化企业发展环境等角度给出相关建议。
作者：郭文伟 郭红兵 胡新明 水兵 姚燕 叶园园
相关专题：中小企业品牌策略研究 中国老区建设促进会
