本文作者：刘林；孟烨；杨坤；成功正常投稿发表论文到《国际金融研究》2015年05期,引用请注明来源400期刊网！

【摘要】：本文在构建基于异质性投资者的行为金融理论模型的基础上,采用我国2005年汇改以来的月度数据,运用门限协整和带有随机波动率的TVP-VAR模型,实证研究了人民币汇率与我国股票价格之间的长短期非线性动态关系。理论模型结果表明,汇率与股价的联动关系依赖于众多因素,且在均衡状态下汇率与股价的关系是时变的。实证研究发现:(1)人民币兑美元汇率与股票价格存在门限协整关系,且表现出明显的非对称动态调整特征。(2)人民币兑美元汇率和我国股票价格的关系具有明显的时变效应。人民币兑美元汇率与我国股票价格之间的关系并不符合存量导向模型,但在2009年之前符合流量导向模型。(3)人民币兑美元汇率与股票价格之间的关系主要取决于整体的宏观经济环境(例如资本流动和汇率预期)。
【论文正文预览】：引言2008年金融危机爆发之后,金融稳定的重要性再次被重新审视。金融稳定是关乎市场经济能否有效运转的重要环节,是合理配置资源的基础。从维护金融稳定角度,历次经济、金融危机都揭示中央银行应在关注低通胀的同时对于金融稳定有一个明确的目标(CocrisNucu,2013)。对于小型
【文章分类号】：F832.6;F832.51
【稿件关键词】：汇率股票价格异质性投资者门限协整TVP-VAR
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【稿件标题】：结构变化、人民币汇率与我国股票价格——理论解释与实证研究
【作者单位】：太原理工大学经济管理学院;山西财经大学公共管理学院;太原理工大学现代科技学院;
【发表期刊期数】：《国际金融研究》2015年05期
【期刊简介】：《国际金融研究》杂志是由中华人民共和国新闻出版总署、正式批准公开发行的优秀期刊，国际金融研究杂志具有正规的双刊号，其中国内统一刊号：CN11-1132/F，国际刊号：ISSN1006-1029。国际金融研究杂志社由中国银行股份有限公司;中国国际金融学会主办，本刊为......更多国际金融研究杂志社(http://www.400qikan.com/qk/13325/)投稿信息
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